하이쎌 기업분석(066980)

하이쎌 기업분석(066980)

기술적분석

기업분석

회사가 영위하고 있는 산업 현황

액정표시장치중 박막액정표시장치( TFT-LCD : Thin Film Transistor-Liquid Cryst

al Display)산업의 발전과정은 1968년 미국의 RCA사가 액정을 디스플레이에 응용한 것을 시초로 볼 수 있습니다. 이후 1980년대 중반에는 정보단말기, 소형 TV 등 가전 제품에서 자동차에 이르기까지 폭넓게 사용되었습니다. 1990년대에 들어서는 10 인치 이상 대형 TFT-LCD의 양산이 실현되면서 노트북 PC의 대표적인 디스플레이로 정착되었습니다.이전까지 가장 광범위하게 사용되어온 브라운관(CRT: Cathod Ray Tube)은 디스플레이 분야의 지배적인 위치를 유지하다가 정보통신과 인터넷의 발달로 점차 디스플레이의 휴대화, 경량화, 저 소비전력화, 평판화가 요구되면서 이에 부합되는 다양한 액정디스플레이가 개발되었습니다. 그동안 TN-LCD에서 STN-LCD, TFT-LCD로 발전된 액정디스플레이 기술은 고기능화, 평판화되면서 더불어 액정디스플레이의 표시성능도 지속적으로 향상되고 있습니다.

산업의 특성 및 국가경제에서의 중요성

1) 산업의 특성
당사의 주요제품인 Back Light Sheet와 Back Light Unit는 TFT-LCD 모니터 및 핸드폰의 핵심부품으로 TFT-LCD산업과 밀접한 관계가 있습니다.

초기 TFT-LCD에 사용되었던 부품은 형상 및 치수에 중점을 두었으나 점차 LCD 제품이 고(高)휘도, 슬림화, 대(大)면적화가 진행되면서 빛을 조절하기가 어려워졌으나,이를 가장 저렴하고 효율적으로 해결할 수 있는 방법의 개발이 요구되고 있습니다.
특히 BLU는 LCD패널의 광원부로 사용되는 부품으로 자체발광 능력이 없는 LCD의 후에서 빛을 공급하는 역할을 합니다. 당사가 주력으로 생산하는 휴대폰용 TFT-LCD BLU는 LCD 장치의 표시성능 등에밀접한 관련을 갖고 있는 부품으로 LCD모듈의

핵심 구성요소입니다. 이러한 TFT-LCD는 우수한 색상표현력, 동영상 구현 능력에서 기존의 STN-LCD에서 당사가 주력 생산중인 TFT-LCD로 급속히 시장이 전환되고 있습니다.

2) 국가경제에서의 중요성
국내 TFT-LCD산업은 중대형 TFT-LCD시장에서 세계 최대 생산국을 유지하고 있습니다. 국내업체로는 삼성전자, LGD가 각각 세계 1,2위를 차지하여 세계시장을 선도하고 있습니다.
TFT-LCD의 수출이 지난 1997년 이후 연평균 30%의 고성장세를 나타내면서 TFT-LCD산업은 국가수출전략산업으로 부상하였습니다.

3) 산업의 성장성
1990년대 후반 노트북PC의 수요 증가와 더불어 성장해 온 TFT-LCD 산업은 2~3년을 주기로 공급과잉 및 부족현상을 반복하는 전형적인 장치산업으로, 시장의 수요와 공급을 정확히 일치시키기 어려운 산업입니다.
TFT-LCD 가격은 공급부족이 발생한 99년부터 집중적인 설비투자를 감행한 대만 업체들의 본격적인 양산과 PC시장 침체에 따른 수요 감소로 수급불균형이 심화되어 2000년 상반기 이후 급락세를 시현하여 왔고, 그 하락 추세는 지속되고 있습니다. 그러나 이와 같은 TFT-LCD 가격의 지속적인 하락으로 인해 기존 모니터용 디스플레이에 사용되었던 CRT 대신 상대적으로 저렴해진 TFT-LCD로 대체하는 수요가 급증하고 있습니다. 아울러 PC 완성품 업체들의 TFT-LCD모니터 Bundle화 경향, 일부 지역에서 TFT-LCD 모니터의 기본 사양으로 채택 등도 TFT-LCD모니터의 시장 침투율 증가를 가져 왔습니다.

현재 세계시장의 최대 점유율을 차지하며 최대 생산국으로 부상한 한국은 LCD 업체들의 과감한 선행투자와 꾸준한 공정개발 및 수율향상을 통해 지속적으로 제조원가를 낮추어 오면서 공급과잉기와 수요초과기에 탄력적인 단가대응이 가능하게 되었습니다.

경기변동의 특성

1. 거시적 경기변동과의 관계
당사의 주제품은 TFT-LCD의 주요 핵심부품으로 경기변동은 TFT-LCD 산업의 경기순환과 같다고 볼 수 있습니다. TFT-LCD 산업의 경기변동은 일반 거시경제의 경기순환과 동조화를 보이고 있으나, 정보통신의 발전과 PC 사용 인구의 증가로 인해 TFT-LCD 시장 규모는 급격히 확대될 것으로 전망됩니다.

TFT-LCD산업의 경기변동은 여러 외생적인 요인에 의해서 발생되는 거시경제의 경기변동과는 달리 주력 제품의 세대교체로 대규모 투자가 주기적으로 발생한다는 점과 고정비용이 높고 생산 리드 타임이 길어 공급의 가격탄력성이 매우 작다는 점에 기인하고 있습니다.

2. 당사의 매출과의 관계 및 계절적 경기변동
당사의 매출은 TFT-LCD 산업의 경기순환에 직접적으로 영향을 받으며 기본적으로는 미국을 비롯한 선진국의 수요에 영향을 많이 받습니다. 계절적으로는 3/4분기부터 주요 수요처인 미국의 입학시즌, 추수감사절, 크리스마스 시즌의 높은 수요증가가 있습니다. 반대로 1/4분기는 상대적인 수요의 일시적 감퇴와 매년초 주요 매출처의 결산관계로 인해 최소한의 물량을 재고로 보유하고 있기 때문에, 2/4분기는 여름휴가로 인해 상대적인 비수기로 볼 수 있습니다. 그러나, 최근 TFT-LCD 가격의 지속적인 하락에도 불구하고 TFT-LCD 모니터용 디스플레이의 대체수요 급증에 따른 시장규모가 지속적인 확대되고 있습니다.

경쟁구조

TFT-LCD 사업군 경쟁형태 및 경쟁업체 수
TFT-LCD사업은 크게 TFT- LCD모듈 생산업체군, BLU 사업군의 1차 Vendor군, 2차 Vendor군중 광기능성 Film 사업군으로 나눌 수 있는데 각 사업군은 유기적인 관계를 형성하여 커다란 네트워크 사업군을 이루고 있습니다. 현재 국내시장의 TFT-LCD사업군은 아래와 같습니다.
현재 국내 1차 Vendor업계(BLU업체)는 약 20여개의 업체가 서로 경쟁하고 있습니다만, 국내 2차 Vendor인 필름업계는 당사를 선두로 국내기업 3개(하이쎌, H사, S사)사와 국내제품 대체로 미미하지만 일본수입업체 2개(Tsujiden, Keiwa)사 등 총 5개사가 경쟁관계를 이루고 있습니다.
특히 1차 Vendor군인 BLU업체는 삼성전자와 LGD등 해당 LCD생산업체에 한해서만 거래가 가능하나 당사는 국내 LCD 생산업체와 BLU업체전체에 대해서 거래를 하며 아주 유리한 사업군을 형성하고 있습니다.

1.재무상태

2.현금흐름

3.손익계산

4.부채비율

5.ROE,ROA,ROS

6.수익성

7.활동성

8.차입구조

 

하이쎌 주식 재무분석은 전자공시시스템 자료를 토대로 작성하였습니다.

본자료는 신뢰할만한 것이나 투자의 결과에 대해서는 책임지지 않습니다.