옵션거래의 이해

옵션거래의 이해

 

옵션의 개념

옵션이란 선택권을 의미하며 특정 기초자산을 사전에 약정한 가격(권리행사가격)으로 사거나 (콜옵션) 팔(풋옵션)수 있는 권리를 말한다. 옵션이란 개념적으로 특정 대상물을 장래에 지정된 날 또는 그 이전에 사전에 정한 일정한 가격으로 사거나 팔수있는 권리를 부여한 선택권을 말하므로 이것을 매매하는 것이 바로 옵션거래이다.

 

콜옵션-살수있는 권리(Call Option)

콜옵션을 매수한 사람은 사전에 정한 가격(행사가격)보다 높은가격으로 시장에서 해당 상품이 거래될 경우, 그 권리를 행사함으로써 싼 값에 상품을 구입할수 있다. 그러나 해당상품의 가격이 사전에 정한 가격보다 낮게 시장에서 형성되는 경우는 그 권리를 포기하고 시장에서 그냥 상품을 구입할수 있다. 옵션은 권리이자 의무는 아니기 때문에 옵션을 매수하는 사람은 해당 옵션을 매도한 사람에게 일정한 구입의 대가를 지불해야 하는데 이것을 옵션 프리미엄 이라고 한다.

 

풋옵션-팔수있는 권리(Put Option)

풋옵션을 매수한 사람은 사전에 정한 가격(행사가격)보다 낮은 가격으로 시장에서 해당 상품이 거래될 경우 그 원리를 행사함으로써 비싼 값에 상품을 팔 수 있다. 그러나 해당 상품의 가격이 사전에 정한 가격보다 높게 시장에서 형성되는 경우는 콜 옵션처럼 권리를 포기하고그냥 시장에서 파는 것이 유리하다.

 

옵션 매수자와 매도자

옵션 매수자는 콜(Call)과 풋(Put)의 구분없이 선택권이 있기 때문에 자신에게 유리한 경우에만 행사하고 불리하면 포기하는 것이 가능하다. 반면에 옵션 매도자는 옵션 매수자로부터 프리미엄을 받았기 때문에 권리행사에 반드시 응해야 할 의무를 갖는다. 옵션의 매수자가 권리를 행사하지 않는 경우에는 옵션 매도자는 이미 받아둔 프리미엄이 이익이 되고 권리를 행사하는 경우에는 손실을 무한대로 책임지도록 한다.

 

구분	선물	옵션
매수자	증거금부과(권리 및 의무 보유) 손실 무한정, 이익 무한정	프리미엄 지불(권리보유) 손실확정, 이익무한정
매도자	상동	프리미엄 수취(의무보유) 손실 무한정, 이익 한정
거래종류	선물 매도, 매수	콜옵션 매수, 매도 풋옵션 매수, 매도
증거금	매도, 매수 공히 납부	매도자만 납부
거래대상	기초자산	기초자산의 권리
포지션청산	반대매매 및 만기정산	반대매매 및 권리행사

 

옵션거래의 의미

옵션거래는 특정대상물을 사거나 팔 수 있는 권리 즉 옵션을 매매하는 것으로 매도자가 매수자에게 권리(옵션)을 제공하고, 매수자는 매도자에게 그 대가를 지급하는 것을 말한다. 옵션거래에서는 매수자와 매도자가 주고 받는 거래대금을 프리미엄 이라고 한다. 옵션 매수자 또는 옵션 보유자라 하고, 옵션 프리미엄을 받고 권리를 매도한 거래자를 옵션 매도자 또는 옵션 발행자 라고 한다. 옵션 매수자는 프리미엄을 지불하는 대신에 대상자산을 권리행사가격으로 살(팔)권리를 보유한다 .옵션은 권리이며 의무는 아니기 때문에 권리의 행사여부는 매수자의 자유선택이다. 매수자는 자신에게 유리한 경우에 한해 권리를 행사 하면 된다.

옵션매도자는 프리미엄을 받는 대신에 대상자산을 권리행사가격에 팔(살)의무를 가진다. 매도자는 매수자의 요구가 있으면 즉시 권리행사에 따른 의무를 이행해야 한다. 권리는 포기해도 되지만 의무는 반드시 이행해야 한다. 따라서 옵션 매수자는 권리 매수의 대가인 옵션가격 만큼으로 손해가 제한되는 반면, 무한대의 이익 가능성을 갖는다. 반면 옵션 매도자는 옵션가격 만큼으로 이익이 제한되는 반면 무한대의 손실 가능성을 갖는다.