투자나침반

선물거래 기본용어

매수(Long Position)와 매도(Short Position)

매수란 거래대상의 상품을 살 것을 약속하는 행위를 말하며 계약물품을 인수해야 할 의무가 주어진다. 매도란 거래대상의 상품을 팔기로 약속하는 행위를 말하며 계약물품을 인도해야 할 의무가 주어지는 행위이다.

거래량(Volume)

거래량이란 매수가와 매도가가 일치해 체결된 선물계약을 말하며 시장판단의 주요지표로 활용된다. 이때 선물 매도량이 10계약이고 선물 매수량이 10계약이면, 거래량은 이들을 합한 20계약이 되는 것이 아니라 순거래량인 10계약으로 집계된다. 이러한 거래량은 선물시장의 흐름을 보여주는 지표이기고 하다. 거래량이 많은 경우에는 선물시장이 활황 국면이고 거래량이 적은 경우는 선물시장이 침체국면에 있다고 볼 수 있다.

약정가격(Contract Price)

약정가격이란 특정 기초자산을 사거나 팔기로 약속한 가격을 말하며 선물시장에서 현재 거래되고 있는 가격이다.

결제일(Settlement Date)

결제일이란 기초자산을 인수도하기로 약속한 날 즉 최종거래일의 의미를 가지며, 주가지수 선물거래의 경우 3, 6, 9, 12월의 두번째 목요일을 말한다.

계약의 청산(Closing Position)

주가지수 선물거래에서는 계약자가 원하면 언제든지 결제일 이전에 계약을 청산할 수 있다. 이때 계약을 청산한다는 것은 가지고 있던 계약을 팔아버리거나 타인에게 양도하는 것을 말한다. 즉 선물계약의 경우 현재 매도의 미결제약정을 보유한 투자자가 그 매도의 미결제약정을 소멸시키기 위해 동일한 종목을 매수하면 계약이 청산된다. 이와 마찬가지로 매수의 미결제약정을 보유한 투자자가 그 매수의 미결제약정을 소멸시키기 위해 동일한 종목을 매도하면 계약을 청산하게 된다.

프로그램매매(Program Trading)

프로그램 매매란 전산프로그램에 의해 15종목 이상의 바스켓 매매를 동시에 수행하는 거래를 말한다. 선물매매와 현물매매가 동시에 일어나는 차익거래와 현물거래만을 거래대상으로 하는 비차익거래로 구분한다.

베이시스(Basis)

베이시스는 선물가격과 현물가격의 차이를 말하며 시장 베이스와 이론 베이시스로 구분한다. 이론 베이시스란 선물이론가격과 현물가격의 차이를 말하며 시장 베이시스는 선물시장가격과 현물가격의 차이를 말한다. 베이시스 차이를 이용해 무위험 수익을 거두는 것을 차익거래라 한다. 참고로 베이시스 위험이란 베이시스가 변동에 불완전 해지로 인한 위험을 말한다. 베이시스가 (+)인 정상상태의 시장을 콘탱고(Contango)라 하며, 베이시스가 (-)인 비정상 시장을 백워데이션(Backwardation)이라 한다.

리버셜(Reversal)과 컨버젼(Conversion)

리버셜은 선물매도와 합성 선물 매수(콜옵션 매수, 풋옵션 매도)의 표지션으로 매수차익거래의 효과를 나타낸다. 컨버젼은 선물 매수와 합성선물 매도(콜옵션 매도, 풋옵션 매수)의 포지션으로 매도 차익거래의 효과를 나타낸다.

트래킹 에러(Tracking Error)

트래킹 에러란 KOSPI200 지수의 구성종목 중에서 수십개의 현물주식을 선별해 보유하는 현물 바스켓이 KOSPI200 지수의 움직임을 따라가지 못함에 따라 발생하는 현상이다. 차익거래는 이론적으로 항상 이익을 보게 되어 있지만 트래킹 에러가 발생해 손실을 보기도 한다.

쿼드러플 위칭데이(Quadruple Witching Day)

쿼드러플 위칭데이란 4명의 마녀가 동시에 나타난다는 뜻으로 주가가 선물거래의 영향으로 심하게 요동친다는 의미를 가지고 있다. 매월 두번째 목요일은 주가지수 옵션과 주식옵션의 만기일이며 3, 6, 9, 12월의 두번째 목요일은 4가지 파생상품의 만기가 겹침으로 주가의 변동요인이 커지는 날이다.

일일정산(daily Settlement)

일일정산이란 선물거래의 결제제도 중 하나로 소액의 증거금을 납부하고 매매하는 선물거래의 특성상 손익의 폭이 크므로 결제불이행을 사전에 방지하고자 매일 종가를 기준으로 손익을 정산하는 것을 말한다.