선물거래의 구성요소

선물거래의 구성요소

 

기초자산

기초자산이란 선물계약의 만기일에 인도되는 상품 또는 자산을 말한다. 선물가격은 가초자산가격에 연동되어 변한다. 대부분의 선물계약에서는 만기일에 현물인도 대신에 만기일 기초 상품가격에 의해 현금차액 결제가 이루어 진다. 선물계약의 거래대상이 되는 상품의 종류에 따라 선물거래는 크게 상품선물과 금융선물로 구분된다. 전통적인 상품선물은 농축산물 및 임산물, 비철금속, 귀금속, 에너지 상품 등을 거래하며, 금융선물은 통화, 금리, 주가지수 등을 기초자산으로 한 상품이다. 오늘날 선물의 기초자산은 빠른 속도로 개발되어 날씨, 이산화 탄소 배출권, 시뇽ㅇ도 및 변동성 등의 거래도 활발히 이루어지고 있다.

 

선물만기일

각 상품선물에는 보통의 경우 종목명에 계약이 종료되어 인수, 인도가 이루어지는 선물만기일이 미리 정해져 표시되어 있고, 해당월에 실제 인수도가 이루어지는 일자는 상품 명세에 몇번째 무슨요일 또는 해당월의 마지막 영업일 등으로 정해져 있다.

해당 선물종목의 거래가 가능한 마지막 날을 최종거래일이라고 하여 인수도가 이루어지는 말을 최종결제일 또는 선물만기일 이라고 한다. 만기월이 가까운 선물계약을 근월물, 만기일이 많이 남은 선물계약을 원월물 이라고 한다.

 

선물가격 표시방식

선물계약 가격표시 방식은 선물만기일에 대상 현물을 인수도할 때 기준이 되는 상품의 계약 단위당 가격으로 표시되며, 거래소의 상품 명세로 사전에 정해져 거래가 이루어 진다.

 

계약단위

거래소에서 거래되는 상품의 기본 거래단위로 선물계약 1건의 규모를 말하며, 하나의 거래단위를 1계약 이라고 한다. 예를 들면 KOSPI200지수선물의 경우 선물지수에 거래단위 승수인 50만월을 곱한 것이 된다. 이 계약단위의 결정은 해당 선물상품의 성공과 실패에 많은 영향을 미친다. 계약단위가 작은 경우는 많은 투자자의 참여로 유동성 확대에 도움이 될수 있으나 무분별한 참여로 시장이 불안정하게 될수도 있다. 반대로 클 경우에는 일부 큰 규모의 자산을 가진 기관투자자들만 참여가 이루어지게 됨으로써 시장의 안정성에는 도움이 되지만 유동성 확보에 문제를 야기할수 있다.

호가단위

호가단위(Tick Size)는 선물계약의 매입, 매도 주문시에 제시하는 가격의 최소가격 변동폭을 말한다. 각 선물상품별로 가격대에 맞는 호가의 크기를 표준화시켜 놓고 있다. 여기에 계약단위를 곱하면 최소 호가단위의 1단위 변동 시 계약당 손익변동 금액이 산출되며 이를 한 틱의 가치(Tick Value)라 한다. 틱의 가치도 해당 선물상품의 거래 활성화에 중요한 역할을 한다.

 

미결제 약정

선물거래가 이루어진후 반대매매나 최종결제가 이루어지지 않고 계약자가 보유중인 포지션을 말한다. 전체 미결제약정 수량의 증가나 감소를 이용해 시장의 중요한 투자지표로 사용되는데, 상승 또는 하락추세에서 해당 미결제 약정이 증가하면 현재의 추세를 지속시킬 자금의 유입으로 판단할수 있으며, 반대로 미결제약정이 감소하면 자금의 유출 및 추세의 전환이나 반전될 것을 예측할수도 있다.

 

선물가격	미결제약정	선물시장 에너지	시장판단
상승	증가 감소	아주강함 약함	자금유입(상승랠리) 자금유출(약세전환)
하락	증가 감소	아주강함 약함	하락지속(매도지속) 자금유입(강세전환)