투자나침반

탑다운투자 와 보텀업투자

주식투자 방식에는 크게 2가지가 있다. 탑다운 방식과 보텀업 방식이다. 탑다운 방식이란 미래를 예측하고 이에따른 투자성과를 예상한후 적절한 주식을 선택하여 투자하는 방식이고 보텀업방식은 어떤기업의 재무제표 분석과 전망을 통해서 한번에 하나의 주식에 대하여 투자여부를 결정하는 투자방식이다.

탑다운방식은 분석도중 오류를 범할수 있기 때문에 매우 위험한 방식이다. 이 방식을 취하는 운용사는 먼저 미래를 내다보는 큰 밑그림을 그린다. 그다음 그들이 예측한 큰그림에 섹터, 산업, 기업들이 어떤영향을 받을지 예측한 다음 투자를 한다. 실제 개별기업에 투자할때는 어느정도의 안전마진을 확보하는지가 중요한데 탑다운 투자자들은 주식의 기업가치에 근거를 두기보다 빨리 올라갈수 있는 주식을 고른다. 탑다운 방식의 투자자들이 가장 어려워하는 부분이 그들이 예측한 추세가 언제 주가에 반영될지 확신이 안선다는 부분이다.

보텀업방식은 가치투자를 하는 사람들이 주로 사용하는 방법인데 실제 사용하기 쉽고 미래를 예측할 필요도 없다. 바텀업 투자자들은 한번에 하나의 주식만 들여다 보는데 회사의 연차보고서를 검토하는 전통적인방법을 사용한다. 기업의 가치를 평가하고 안전마진을 감안한 적정마진을 책정한다. 만약 현재의 주가가 그 기업의 내재가치보다 싼값에 거래되면 가치투자자들은 회사의 주식을 사서 인내심을 가지고 주가가 올라가기를 기다린다.

가치투자자들이 가장 어려워하는 부분이 일단 매수한후에 인내심을 가지고 기다리는 것인데 인내심을 보답하는 기간이 몇 달이 걸릴수도 있고 몇 년이 걸릴수도 있다. 그러나 만약 매일매일 변화에 흔들리지 않고 끈질기게 기다린다면 언젠가 내재가치가 주가에 반영될 때 보답을 받을것이다.