선물거래의 정의

선물의 정의

 

선물거래(futures transactions)는 매매계약 체결일로부터 일정기간 후에 거래 대상물과 대금이 교환되는 매매예약거래의 일종으로서 매매계약의 체결과 동시에 상품의 인도와 대금의 결제가 이루어지는 현물거래(spot 또는 cash transaction)에 대응되는 거래이다. 이와 같은 매매예약거래는 크게 선도거래(forward transactions)와 선물거래로 구분할 수 있다.

19세기 중엽 미국 시카고 지역의 농산물 거래자들은 거래소(exchange)라는 중앙집합 거래장소를 개설하여 전통적인 매매예약거래인 선도(forwards)거래가 이루어지도록 하였다. 그 결과 선도계약에 의하여 장래에 수확할 농산물을 적정한 가격으로 미리 매도하기를 원하는 농업생산자는 거래소에서 거래 상대방을 쉽게 만날 수 있었다. 그리고이미 체결한 선도계약을 타인에게 양도하려는 경우에도 거래 상대방을 쉽게 찾을 수 있게 되었다. 특히 이들은 거래소에서 거래되는 모든 선도계약의 거래조건을 표준화시켰다. 즉, 매입자와 매도자는 표준화된 계약조건으로 거래를할 수 있게 되어 계약조건을 일일이 신경 써야 하는 번거로움을 피할 수 있게 되었다. 이러한 표준화된 계약조건에는거래대상 상품의 품질, 수량, 인수도 일자, 인수도 장소 등이 구체적으로 규정되어 있었다.

그러나 계약조건이 지나치게 경직적으로 설정되면 표준화되지 않은 거래를 희망하는 거래자가 늘어날 것이므로 이러한 거래자들의 불편을해소하기 위해 표준물을 다양하게 설정하여 각각 서로 다른 가격으로 거래소내에서 거래가 이루어지도록 하였다. 그리고 계약 이행의 신뢰성을 높이기 위해 거래소에서는 각 거래자들에게 신용보증을 위한 증권을 예치하도록 요구하였으며 공정한 거래관행을 정착시키기 위해 거래 규칙을 제정하고 분쟁을 조정할 수 있는 제도를 마련하였다.

선물거래의 종류

이와 같이 거래소(exchange)라는 공적인 장소에서 공개적으로 거래가 이루어지는 매매예약거래를 사적으로 거래가형성되는 선도거래(forward transaction)와 구분하여 선물거래(futures transaction)라고 부른다.

선도거래(forward transaction)와 선물거래(futures transaction)는 경제적인 기능면에서는 차이가 없으나 거래실행의 제도적인 측면에서 상이한 특징을 지니고 있다. 선도거래는 선도금리계약(forward rate agreement : FRA)이나 선물환거래(forward exchange transaction)와 같이 거래 당사자간에 사적인 계약에 의해 자유롭게 거래가 이루어진다. 즉, 선도거래는 전화 또는 텔렉스에 의하여 점두거래(OTC: Over The Counter)방식에 의하여 거래가 이루어지며 일반적으로 계약만기일에 매매 대상물과 대금이 인수도됨으로써 계약이 종결된다. 또한 계약이행 여부는 오직 거래당사자의 신용에 의해 결정된다.

이에 반하여 선물거래는 공인된 거래소(exchange)내에서 표준화된 상품(표준품: standards)을 대상으로 공개경쟁입찰 방식에 의해 거래가 이루어지며 청산소 (clearing house)라는 공적 기구에 의해 계약의 이행이 보증된다.